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“笨蛋，根本问题是经济”1992年，美国总统大选时，克林顿在对阵老布什时凭借一句“笨蛋，根本问题是经济”，顺利当选。这句话如今放到土耳其的政局里，同样适用。2018年5月份，土耳其里拉崩盘引发的“货币危机”尚历历在目（相关分析文章请见：《阿根廷跌完土耳其跌，新兴市场危机近在眼前？》）。虽然2017年土耳其在强刺激下，增速达到7.4%，但短期强刺激的代价就是：经济严重过热，土耳其通胀率已超10%，经常账户赤字快速膨胀，随之而来的是土耳其债券利率一路走高，里拉汇率“跌跌不休”，已成为新兴市场表现最差的货币之一——这些都导致埃尔多安的支持率下滑。

投资策略：风险偏好继续回升1）信用债收益率盘整。上周利率债收益率下行，但信用债收益率并未跟随，信用利差小幅走扩。AAA级企业债收益率平均上行2BP、AA级企业债收益率持平，城投债收益率平均下行2BP。2）信用债一级发行大幅改善。11月信用债净发行2928亿，达年内次高水平。发行集中于中高等级的现象也有所改善，中低等级信用债（主体评级AA及以下）净发行192亿，是18年以来首次转正。随着金融机构风险偏好的继续改善，信用债一级转暖有望持续。3）风险偏好继续回升。短期信用风险缓释工具有望推动民企债券融资逐步放量，未来一年内流动性压力降低，中期则看信贷投放的力度，若监管执行到位，表内信贷逐步发力有望弥补非标萎缩的融资缺口，民企再融资风险将显著降低。民企纾困政策持续发力、再融资压力降低后新增违约下降、无风险利率下行后配置价值显现等因素仍存，风险偏好回升趋势仍将延续。

面对这一切，真能相信美国经济还能持久延续眼下的繁荣？（作者系商务部研究院研究员）责任编辑：唐婧来源：观点地产网观点地产网去年11月份，高银集团以约89亿港元的价格，拿下了香港九龙启德第4B区4号地块。如今时隔半年，潘苏通又掷下百亿港元，在与新鸿基、会德丰、信和置业、长实等的竞争中突围，再次落子启德。

华南一家中型公募市场部人士告诉记者，基金的销售服务费主要包括销售机构佣金、基金营销费用、基金持有人服务费等，“销售服务费是从基金资产中计提的，也就是由投资人买单，而货币基金B份额销售服务费几乎可以忽略不计，对投资者是最有利的”。该人士分析，从基金代销机构的利益驱动看，基金销售机构更愿意卖基金销售服务费率较高的产品。比如，在利益驱动下，部分代销机构并不支持自动升降级，只选择代销货基A份额，这可能让投资超过500万的A份额持有人无法获得费率优惠。

去年，在土耳其大选来临之际，我们发表了一篇《百年大选撞上美元退潮，土耳其的强国梦能否实现》阐述了土耳其当时经济所面临的内部问题。大选结束，埃尔多安成功当选，但土耳其的经济问题似乎仍未解决。今年，3月31日的土耳其市政选举，将是总统埃尔多安去年大选成功当选以来，面临的第一次重大选举考验。

比如近期就有3单案例，分别为“科斯伍德购买龙门教育50.17%股权”；“博雅生物收购罗益生物60.55%股权”，“萃华珠宝收购钻明钻石51%股权”。“定向可转债的特点是灵活，特别适合震荡市，有利于上市公司开展并购重组。”深圳一名券商投行人士谈道，“去年市场环境不好，股价连续下跌，甚至跌破重组发行价，打击并购交易积极性。定向可转债给予买方远期选择权，有安全感，另一方面也减少上市公司资金压力。这样一来双方交易容易达成。”